2023年上半年，国际石油公司油气资产并购活动低迷，相较于2022年的平均交易规模下降了33%。根据GlobalData的交易数据，2023年第一季度，全球石油和天然气行业共宣布了429笔并购交易，交易量环比下降14%；总价值达472亿美元，环比下降11%。其中Solenis以46亿美元收购Diversity是业内公开的最大交易。德勤美国在其《2023油气并购展望中》指出：“由于地缘政治和经济不确定性导致能源价格创历史新高，油气行业的并购活动降至2008年以来的最低水平，目前油气行业并购交易价值在资本市场中占据不到3%。”

整体并购趋势下降的主要原因是目前油气市场整合度较高，较难通过并购活动来达到规模扩大和降本增效的目的。同时，国际石油天然气公司较为严格的资本纪律和向以股东为中心的战略转变也使并购交易动力不足。美国和欧洲的超级巨头更加倾向于增加现金储备，并使用自由现金流来进行同类并购之外的商业活动，例如通过股票回购来增加股东福利或投资清洁能源转型。麦肯锡公司表示，股东回报和能源转型将成为国际油气行业未来现金流的主要流向。

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通过对2023年上半年的整体市场动态和典型并购交易进行分析，可以看到国际油气企业交易并购活动呈现3个主流趋势。

趋势1：油气上游并购减少 优质资产仍有诸多机会

根据Enverus公司统计，2023年第一季度全球油气上游并购交易活动下降至90亿美元，交易价值与2016年以来第一季度的平均水平相比下降了约 20%。但考虑到目前公司债务水平处于低位运行状态，加之国际油价预期将保持高位，国际油气公司将考虑通过上游并购交易来增加投资组合中的顶级资产，进而控制成本并扩大其对资产的控制力度。同时由于顶级页岩油气生产商希望巩固其在高产盆地的地位，并利用运营优势来提高效率和最终收益，投资参与者可能会在上游价值链的相邻部分增加资产以扩大储备。

第一季度，美国在16笔上游并购交易中达成了86亿美元的交易额，大部分交易发生在鹰福特页岩区。目前交易规模最大的是2月28日Baytex能源公司收购Ranger Oil公司，总价值达到25亿美元。WildFire Energy和英力士分别于1月18日和2月21日收购了切萨皮克能源公司位于鹰福特的两处资产，总价值分别为14.25亿美元和14亿美元。

国际石油巨头在上游资产领域也进行了一系列收并购活动：埃克森美孚正在就收购二叠纪的页岩油生产商先锋自然资源公司进行初步非正式谈判；雪佛龙于5月22日宣布以63亿美元的价格收购PDC能源公司，后者主要业务是页岩油的开采。Enverus公司并购专家安德鲁·迪特马尔表示：“减少库存的争夺战已经开始，页岩油交易和并购仍有机会。”与此同时，睿咨得能源公司表示，东南亚上游并购交易将进入活跃期，有超过50亿美元的上游资产可供交易。

趋势2：能源转型加快推进 低碳业务并购保持活跃

为保证脱碳目标的顺利实现，世界各国油气公司均加强了在清洁能源领域的投资和并购。根据德勤的一项分析，全球油气公司在2022年在清洁能源及其相关领域的并购投资金额达到创纪录的320亿美元，其中有80%涉及生物燃料、太阳能和风能资产，交易额占当年油气公司总交易价值的15%。德勤预测，到2030年，全球上游资本支出的低碳份额将从目前的5%增加至30%。

2月15日，bp收购了挪威海上风电项目开发商Deep Wind Offshore公司55%的股权，参与韩国6吉瓦海上风电项目的开发，成为继壳牌、Equinor和道达尔能源之后，第4家进入亚太地区海上风电市场的国际石油公司。

目前，石油和天然气公司的战略意图正在产生较大转变，市场的持续变化促使许多公司重新调整其长期投资重点，越来越关注清洁能源转型。根据德勤的分析，目前生物燃料以及太阳能和风能等资产占油气公司清洁能源交易的近80%，其余部分为太阳能。其中，太阳能和风能资产的组合仍然受到青睐，占2010年以来所有清洁能源并购的44%。

建立合作伙伴关系是目前油气企业进军清洁能源领域的主要方式。在油气企业的合资企业和战略联盟中，约有三分之一涉及清洁能源，大多为氢能和相关燃料，例如氨、氮和可持续航空燃料。这不仅有助于传统油气公司快速入局新能源，同时也为油气公司在低碳业务中增强竞争力以及推动未来进一步收并购奠定了基础。

趋势3：构建电动汽车服务生态 增加非化石燃料业务收入

面对低碳目标、地缘政治事件和经济不确定性带来的全球化石能源价格波动，以及电动汽车技术的不断突破，以清洁能源为主的载具正在逐渐成为一种主流交通方式，被广泛运用在私人出行、公共交通和运输领域。国际油气公司正因此进行“新型清洁能源加油站”网络的构建与扩张，意图抢占清洁燃料市场并构建新型加油站生态，增加非化石燃料营收。

2月15日，bp公司宣布，计划到2030年在全美投资10亿美元用于电动车充电网络的开发。5月，bp宣布完成对美国服务旅游运营商TravelCenters of America（TA）的收购计划，率先进入了公路交通运输脱碳服务领域市场。本次并购将TA 在美国高速公路上的站点与bp出色的高速公路零售网络相结合，通过整合快速增长的电动汽车充电业务“bp pulse”，以及生物燃料和可再生天然气业务，帮助美国重要的车队和物流公司实现脱碳。这笔交易将使bp在美国44个州拥有约280个旅游中心，极大提高了bp为大型车辆和车队提供全方位服务的能力。

壳牌于3月31日宣布，以1.69亿美元的价格收购Volta电动汽车充电公司，并且保留其现有的大量业务及零售燃料分享网络。此次收购可以为壳牌在美国31个州和地区提供3000多个充电点，使壳牌能够快速扩大其现有的充电网络和相关服务范围。

在电动汽车领域的投入将对降低石油公司的绝对排放量有巨大帮助。其中，壳牌预计在收购Volta后，到2030年将自身业务的绝对排放量在2016年的基础上减少一半。随着全球电动汽车充电需求的持续增长，相关服务网络的构建将不仅有助于传统油气企业的业务转型，还将允许其在新能源交通市场上长久发展。预计未来将有更多油气企业投入电动汽车服务市场中。